事件导读：　　

国内元旦假期尚未结束，1月3日，美国总统特朗普称，美方已成功对委内瑞拉实施打击，抓获委内瑞拉总统马杜罗及其夫人，并带离委内瑞拉。总统特朗普接受媒体电话采访并在海湖庄园举行新闻发布会，会议中他直白地表示，接下来美国要控制委内瑞拉，也要一并控制委内瑞拉的全球最大石油储备。据Statista统计，委内瑞拉有约3000多亿桶的石油储备，占该资源全球总量的近五分之一。委内瑞拉的石油储量不仅多于石油王国沙特，还差不多能达到美国的6.7倍。联合国秘书长古特雷斯对委内瑞拉近期局势升级深感震惊。联合国安理会将于当地时间1月5日10时就美国对委内瑞拉军事行动举行紧急会议。　　

（一）宏观金融展望：市场风险偏好或承压，贵金属避险需求或重启　　

元旦假期间，全球权益市场表现出现一定分化，欧洲及亚太包含港股、中概股指数多数收涨，而美元指数及美股则多回调（图1），同时离岸人民币汇率破7后续创2024年以来新高。这一方面是由于特朗普将在1月任命新美联储主席，并且其此前言论指明将选择赞同继续降息的候选人，导致市场预期美元将持续回落，全球流动性亦将进一步宽松；而另一方面，美股科技股受到AI监管和行业泡沫隐忧的影响，难以持续支持过高估值。而美国在1.2日收市后对委内瑞拉展开的行动可能对节后A股市场的风险偏好形成一定压制——美国若借此掌控委内瑞拉的石油资源，对于委内瑞拉石油的最大买家中国将形成能源紧缩的压力，并且后续委内瑞拉国内及联合国如何干预这一地缘政治事件也将决定事态严重性是否进一步扩散，资金情绪或因偏向避险而撤出权益资产。　　

此次美国对委内瑞拉进行的“闪电式”军事打击并快速逮捕总统马杜罗的事件短期对贵金属等商品的影响或较小。一是特朗普政府此次选择在周末行动且任务完成十分迅速未造成较多人员伤亡，就是旨在减少事件对金融市场的影响，目前从一些能源相关现货市场在事件发生后的价格变化来看，总体上波动不大。二是美国本次军事行动的目的直指委内瑞拉已探明储量排名全球第一的石油资源，美国作为全球最大的石油出口国在重新获得对当地资源的控制后可以加强在全球能源市场中的定价权，有利于巩固自身的“美元霸权”，在一定程度上反而会对以美元计价的贵金属造成打压。长期来看，美国公然对一个主权国家使用武力的霸权行径可能会加剧地区局势的不稳定，各国为自身国家安全等目的可能采取更加极端的军事竞争和资源争夺，带来相关资源的供需失衡。类似的事件如1970年代的中东石油危机，本质上也是由于各国对核心资源的争夺而引发的地缘冲突。回顾当时的历史背景，冷战时期美苏两方势力在中东的争夺、阿拉伯世界和以色列的冲突不断发酵，石油成为阿拉伯国家反制西方的“地缘武器”，随着油价暴涨从个位数每桶的价格最高上涨至40元/桶，涨幅达到1900%。高油价通过成本端传导至西方国家全产业链并引发高通胀+低增长+高失业的滞胀，也加速了美元信用体系的“崩塌”，在此过程中黄金(582, 8.80, 1.54%)完成了非“货币化”的过程，在投资市场中的价值得到了体现。

　　如今石油时代后期各国面临着新能源挑战，铂族金属在氢能领域等的应用与光伏白银(8131, -9.00, -0.11%)同样也成为了新能源金属范畴，正如当年的原油(607, -8.60, -1.40%)，各大经济体争相将这些金属列入关键矿物清单，很大程度上强化了铂钯、白银的重要性。在供应增长相对的情况下，当贸易摩擦、保护主义等逆全球化趋势带来供应链受限，避险等资金的快速流入都使供需矛盾激化演变成对实物的挤兑，价格波动也将上升。